就在沪市大盘收复2900点，反弹3天之后，上周五由于三大利空影响，沪指盘中没有任何反抗大跌153点，收于2748点。刚走好的MACD长线指标再次走弱，沪指离6月20日创下的近期最低点位仅53点之遥。许多股民又开始迷惑：管理层意图含糊不清，中国股市前途未卜？

　　IPO放开弱市抽血

　　6月26日，证监会发审委公告称，将于6月30日审核光大证券股份有限公司和中国南车股份有限公司首发申请。近期A股市场低迷，而在此点位又开始频发新股，让很多老股民摸不懂管理层意图。

　　“光大证券拟发行5.2亿股，发行后总股本34.18亿股。募集资金最少要100亿元。再加上前期中建股份这个大盘股通过审核，这要吸走二级市场多少资金啊。”股龄十几年的张姓股民告诉记者，管理层一面发布消息要稳定资本市场，一面又在资金面紧张、信心尚未恢复的二级市场上频发新股，着实让人不解。

　　“叫停IPO是不合实际的，毕竟资本市场是融资的市场。鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的机制和制度，也许才是管理层根本意图。”一位业内人士向记者透露。

　　另一方面，6月26日夜，美国股市再次暴跌，原油价格突破140美元，给自受成品油上调等行业利好消息刺激后短期止跌企稳的A股再添悬疑。在获知美股暴跌和光大、南车IPO(股票首发申请)获批的利空消息后，刘女士一大早便来到了证券交易所，想将前一天抢反弹的股票卖掉。“哪知道股指直接低开92点，我买的股低开7%点多，全天都没有像样的反弹，最后还给跌停了。每股又被套了6角钱。”

　　记者注意到，截至26日收市，沪深两市1700多只股票仅有52只股票上涨。股价跌破其一季度末公司净资产的达到了8家。华龙证券的一位分析师在接受记者采访时说，“股民不应再对奥运行情抱有幻想了。”如果奥运有大行情，那么4、5月份应该有大资金震荡吸筹的动作。但从近期来看，机构全部都在炒短，奥运顶多也就是一个小行情而已。

　　8个月沪指跌掉56%

　　实际上，上证指数从去年最高点6124点下跌到今年6月20日的2695点，跌幅已经到达56%。6月20日，股指探底回升，仅仅反弹了4个交易日，6月27日再次暴跌153点报收2748点。而1997年亚洲金融危机时香港恒生指数最大跌幅为61%，越南经济危机股市跌幅为60%左右。有人说，中国股市的这次暴跌是非正常的。

　　有数据显示，截至6月19日，A股市值缩水近16万亿。股票价格折腰的同时，基金的风险同样释放得淋漓尽致。两市360多只基金中，已经有192只基金净值跌落到了1元以下。9只基金的单位净值仅剩下了5角多，而6角多和7角多的基金加起来居然高达97只。

　　记者在兰州市民主西路华龙证券营业部采访时了解到，很多股民中都出现了一个怪现象，不敢看自己的账户。两鬓斑白的李大爷对记者说，现在的A股可谓是遍地黄金，15倍以下市盈率的股票比比皆是，可是大家都已经没有钱买了。他指着鞍钢股份的K线告诉记者，对于年纪大一点的股民，都主张价值投资，买的都是蓝筹股，可是这次，蓝筹股反而遭到基金的大量抛弃。“去年12月，我在27元附近买了鞍钢，现在跌到了13.5元。鞍钢去年的业绩是1.12元，市盈率仅为12倍。”

　　央视《经济半小时》联合多家网站做的调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者中亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。一位30多岁的小伙子戏谑道，“去年傻子都挣钱，今年神仙也亏钱。”

　　股市的涨落牵动着1亿多股民的情感。去年股市处在高点时，普通股民龚凯杰改编的歌曲《死了都不卖》赚足了人心。如今，他的《只要不亏》也应运而生。“一次又是一次交易，还是没有赚钱消息，股市的投资不亏心最真，我期待资金能涨回。”

　　股民坚信中国经济长期向好

　　记者问李大爷，鞍钢股票准备拿到什么时候？李大爷稍做犹豫道，“鞍钢受铁矿石涨价影响最小，我国宏观经济增长趋势没有改变，人民币还在升值，股市早晚都会创新高。”大多数股民也认为，我国经济大方向仍然趋好，股市下跌只是暂时的，政府适时会出手救市。

　　然而，业内人士却向记者透露，机构投资者的想法远没那么乐观。他们担忧的是，在全球经济环境不断恶化的形势下，中国能否独善其身？

　　“美国的次贷危机不至于将A股拖下56%的跌幅，大小非解禁卖出的数量十分有限，这些都不是A股暴跌的引线。”华龙证券的分析师认为，A股的暴跌，通货膨胀和大宗商品的价格上涨才是主因。我国属于“通胀输入型”，在全球农产品和能源价格高歌猛进的形势下，不能幸免。在此背景下，央行执行紧缩货币政策不放松，企业一方面成本上升，一方面又要面对国内信贷紧缩的压力，发展空间有限。所以出现机构投资者调低上市公司盈利预期，甚至不再持股。

　　有观点认为，未来股市反转的关键在于政府治理通货膨胀的思路。如果继续沿用紧缩的货币政策，股市还将继续下跌；反之，如果辅以更多财政政策，对实体经济的伤害不会太大，这才真正意味着股市的转机。